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5月20日，酒水板塊再次整體上漲。上午，中證白酒指數一度漲超1.2%，百潤股份一度漲超8%。下午開盤后，港股的海倫司漲超11%，金徽酒、威龍股份漲停，瀘州老窖、華潤啤酒、百威亞太、燕京啤酒等一大批白酒股、啤酒股上漲。

這是5月19日華致酒行大漲13%后，再次有多只酒類股漲停，原因是相關數據顯示回暖。

國家統計局18日公布了2026年1-4月社會消費品零售數據，其中1-4月煙酒類零售總額2575億元，同比增長15.2%，4月煙酒類零售總額471億元，同比增長11.7%。

這是煙酒類零售總額今年第二次報出月度兩位數增長，也是過去五年同期增速第二高。今年4月的同比增速僅次于2023年4月，彼時行業迎來補償性消費。并且煙酒零售總額的增速再次跑贏了社會消費品零售總額以及必選消費品零售額增速。

2025年全年，煙酒零售總額月度同比增速多數時候在5%以下，且多個月份同比下滑。對比可看出，2026年以來煙酒零售數據有所回暖。

受此影響，酒類流通股華致酒行19日率先大漲。這一輪周期，酒類渠道企業去庫存啟動更早，相較于生產端的酒企報表出清更快。

此外近期多次上漲的多是區域酒企，如金徽酒、金種子酒等，或有新場景、新品類的酒企，如百潤股份、海倫司等。這類中小酒類股此前股價大幅回調，估值已處于低估或正常區間。

華源證券5月19日研報認為，當前白酒底部信號明確，當前時間點可類比2014年底-2015年初，酒廠協助經銷商去庫存已處于尾聲階段。

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