4月24日，至信股份(603352)發(fā)布2025年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.53億元，同比增長(zhǎng)31.25%，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)11.52%；扣非凈利潤(rùn)2.13億元，同比增長(zhǎng)15.58%。

【資料圖】

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于中國(guó)自主品牌尤其是新能源車型銷量增長(zhǎng)，新能源車型收入占比持續(xù)提升，帶動(dòng)收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

客戶銷量高增直接轉(zhuǎn)化為訂單放量

國(guó)內(nèi)新能源汽車的持續(xù)發(fā)展，為至信股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年國(guó)內(nèi)新能源乘用車滲透率達(dá)54%，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型跨越半數(shù)關(guān)口，綁定頭部玩家的零部件企業(yè)充分享受行業(yè)紅利。近年來，至信股份積極布局新能源汽車業(yè)務(wù)，公司新能源車型收入占比已由2022年的25.27%提升至2025年的79.04%，成為業(yè)績(jī)?cè)鏊僦匾獊碓础?/p>

核心客戶的銷量增長(zhǎng)，直接帶動(dòng)至信股份訂單增加。至信股份作為多家知名整車廠商的一級(jí)供應(yīng)商，2025年核心客戶新能源銷量高增：吉利汽車、長(zhǎng)安汽車新能源銷量分別同比增長(zhǎng)90%、51%，新能源新勢(shì)力零跑汽車銷量翻倍，蔚來汽車全年交付新車增長(zhǎng)46.9%。客戶銷量增長(zhǎng)直接轉(zhuǎn)化為公司訂單放量，2025年公司沖焊零部件銷售量達(dá)8144.25萬件，同比增長(zhǎng)29.37%。

新客戶拓展推進(jìn)，儲(chǔ)備訂單充足

在鞏固老客戶的同時(shí)，至信股份新客戶拓展持續(xù)突破，為業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展提供支撐。尤其是新能源領(lǐng)域，公司配套新客戶后快速放量，相關(guān)業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)隽恐髁ΑＲ岳硐肫嚍槔?024年，即公司對(duì)理想汽車批量銷售第二年，銷售額就突破1.72億元，理想汽車由此躋身公司當(dāng)年前五大客戶之列。更早的蔚來汽車，同樣在實(shí)現(xiàn)銷售的第二年就成為公司前五大客戶之一。

至信股份與新品牌客戶、定點(diǎn)項(xiàng)目的合作放量也蓄勢(shì)待發(fā)。據(jù)公司IPO問詢函回復(fù)顯示，截至2025年6月末，公司已獲定點(diǎn)但尚未量產(chǎn)的主要車型項(xiàng)目達(dá)40項(xiàng)，預(yù)計(jì)將于2025年下半年至2026年陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)階段，其中一半新車型將在2026年量產(chǎn)。值得注意的是，上述定點(diǎn)項(xiàng)目中包括零跑汽車車型8款。作為公司新開拓客戶，零跑汽車的合作項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。隨著新客戶和定點(diǎn)項(xiàng)目持續(xù)落地放量，公司未來訂單具備較高確定性。

訂單增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張，打開成長(zhǎng)空間

訂單快速增長(zhǎng)推動(dòng)公司產(chǎn)能利用率持續(xù)高位運(yùn)行，擴(kuò)產(chǎn)成為承接訂單的必然舉措。年報(bào)顯示，2025年度熱成型設(shè)備產(chǎn)能利用率達(dá)100.46%，冷沖壓設(shè)備達(dá)89.57%，長(zhǎng)期處于高位。

為緩解產(chǎn)能瓶頸，至信股份于2026年1月登陸上交所主板，募集資金凈額11.27億元，其中8.27億元將用于沖焊生產(chǎn)線擴(kuò)能及技術(shù)改造，為后續(xù)產(chǎn)能釋放提供資金保障，上市前公司已自籌2.61億元先行投入，上市募資將進(jìn)一步加速產(chǎn)能釋放，公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后將新增239.99萬套沖焊件產(chǎn)品包的年生產(chǎn)能力。申萬宏源研報(bào)指出，隨著募投項(xiàng)目落地，產(chǎn)能的提升將幫助公司更好地承接市場(chǎng)需求，打開營(yíng)收成長(zhǎng)空間。

同時(shí)，至信股份也持續(xù)拓寬客戶合作范圍。2026年2月，至信股份公告，擬通過全資子公司投資11億元建設(shè)汽車沖焊零部件項(xiàng)目，形成相應(yīng)汽車零部件和汽車座椅骨架的生產(chǎn)能力，就近配套華東區(qū)域及周邊地區(qū)的零跑汽車等客戶。隨著智能座艙概念普及，新能源汽車座椅配置持續(xù)升級(jí)，高端車型座椅功能逐步下探，消費(fèi)屬性日益增強(qiáng)。隨著項(xiàng)目建成，至信股份產(chǎn)品線進(jìn)一步延伸，有望為公司打開新的增量空間。

值得注意的是，在產(chǎn)能瓶頸下，至信股份并不止于簡(jiǎn)單的產(chǎn)能擴(kuò)充，公司自動(dòng)化能力成為重要支撐。年報(bào)顯示，公司自動(dòng)化焊接機(jī)器人工作站由上半年的超1500臺(tái)提升至年末的超1800臺(tái)，其自動(dòng)化全資子公司衍數(shù)自動(dòng)化全年?duì)I收2.42億，為集團(tuán)內(nèi)部自動(dòng)化轉(zhuǎn)型升級(jí)提供保障。與此同時(shí)，公司自動(dòng)化能力從對(duì)內(nèi)服務(wù)走向“對(duì)外輸出”，工業(yè)機(jī)器人智能制造解決方案已逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，對(duì)外營(yíng)收1,917萬元，同比增長(zhǎng)156.48%。申萬宏源認(rèn)為，該解決方案不僅支撐內(nèi)部高效生產(chǎn)，也為公司打開新的成長(zhǎng)路徑。

據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2026年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量將達(dá)1900萬輛，同比增長(zhǎng)15.2%，行業(yè)高增長(zhǎng)為公司提供宏觀支撐。申萬宏源認(rèn)為，下游需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，沖焊零部件充分受益，疊加我國(guó)汽車產(chǎn)量穩(wěn)步回升，新能源滲透率持續(xù)提升，帶動(dòng)車身結(jié)構(gòu)件需求擴(kuò)容。至信股份作為主流車企一級(jí)供應(yīng)商，在側(cè)圍、地板、機(jī)艙等核心總成件領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。

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